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　　开头：国际金融报

　　正在冲击港股的安井食物（下称“安井”），遭到了投资者连环拷问。

　　近日，安井食物（603345.SH）召开2024年度暨2025年第一季度事迹评释会，公司事迹、港股上市推崇与国外业务布局等成为关爱焦点。

　　孙婉秋 摄

　　国外收入仅占1%

　　董事长刘鸣鸣在事迹会上先容，公司于本年1月向香港联交所递交A1央求，6月5日举行上市聆讯。现在各项职责正有序推动。

　　尽管赴港标的之一是为了加速国际化政策及国外业务布局，但安井现时的国外事迹却特别无言。

　　本年一季度，公司终结营收36亿元，其中境外收入仅3980.31万元，占比仅1%，且同比还下跌3.1%。有投资者质疑这与公司积极布局国外市集互异。

　　司理张清苗则将国外事迹下滑抱怨于国际关税买卖摩擦，并暗示异日将要点拓展东南亚主要国度及地区，通过在当地寻求政策配合、股权投资或并购等表情设厂，缓缓扩大国外业务布局。

　　相关词，现在安井在东南亚尚无实体布局，根基近乎空缺。

　　招股书透露，公司近三年国外收入的占比长期徜徉在1%驾驭，主要依赖西洋市集，独一的国外坐褥基地还位于英国。

　　这收获于安井2021年收购了英国的“功夫食物”品牌，但由于该品牌旗下居品利润率较低、加上从中国内地运载居品出海物流资本较高，导致国外市集毛利率偏低。2022年—2024年，国外市集毛利率循序为16.5%、8.9%、12.1%，显赫低于中国内地21%以上的水平。

　　而关于“若何提高国外毛利率”的发问，张清苗并未给出明确回复。

　　中小股东广投反对票

　　事实上，中小投资者对安井赴港上市的魄力较为枯燥。

　　2024年12月的股东大会上，对安井刊行H股股票并在香港衔尾往返所上市的议案进行表决，A股投票仅以70%的应许票通过。其中，5%以下的中小股东表决透露，有3089万的应许票，4888万的反对票，反对票进步60%。

　　2024年1月，安井在官宣赴港上市后的首个往返日，股价跌停，并连续8个往返日（2024年1月22日—2024年1月31日）下滑，区间跌幅近23%。这一走势也反应出投资者关于该有规画的魄力。

　　股吧中，执反对观念者不在少数，不少股民质疑其“不缺钱却港股融资”的合感性，甚而将锋芒指向赴港“圈钱”。

　　年报透露，2024年，安井货币资金为27.79亿元，同比下滑44.14%，但这不料味着资金情况变差，而是干与到了搭理居品，当期往返性金融金钱同比增长221.44%至33.21亿元。而公司短期告贷仅1.11亿元，流动欠债系数36.79亿元，流动比率达2.81，现款流极为充裕。

　　同期，安井2022年2月召募的56.7亿元资金于今仍未用完，规章2024年末累计干与召募资金为38.8亿元，尚有16.77亿元闲置资金在进行搭理处治。

　　不缺钱却还要融资，让外界对安井赴港上市的信得过意图打上了一个大大的问号。

　　事迹放缓、董高监薪酬大涨

　　聚焦事迹层面，当作速冻食物行业龙头，安井食物近三年营收增速已逐步放缓。

　　2022年—2024年，公司营收折柳达到121.8亿元、140.5亿元、151.3亿元，但增速却从对应的31.39%降至15.29%，再到7.7%。归母净利润增速下滑更为显著，从61.37%、34.24%断崖式滑落至0.46%，已几近停滞。

　　本年一季度，安井事迹进一步承压，营收同比下跌4.13%，归母净利下滑10%。

　　曾拉动事迹增长的预制菜业务，如今也显著乏力。

　　2022年，公司陆续收购新宏业和新柳伍，开展预制菜业务。过去预制菜业务便出奇速冻面米成品，成为第二伟业务，收入翻了一倍多至30.24亿元；2023年、2024年该业务增速29.84%、10.76%，按年放缓。

　　在营收、净利增速放缓的情况下，安井食物董高监分的钱却越来越多。

　　Choice数据透露，2022年，公司董高监薪酬总和为1207.87万元，次年一霎飙升60%至1936.61万元，2024年不绝升至1973.22万元，两年间薪酬总和增长63.4%。经计较，2024年董高监东说念主均薪酬达131.55万元，较2022年的92.91万元高涨超四成。

　　制表：左宇

　　事迹会上，有投资者质疑“薪水和狡计背离，某些董事莫得在公司任职，为什么要对其支付几百万元薪水？”

　　经查，未在安井食物担任实质职务的董事戴凡，落寞董事张跃平、张梅、赵蓓，2024年4东说念主系数从公司取得薪酬超105万元。

　　刘鸣鸣虽酬谢董监高的薪酬参考了所处行业、场地地区的薪酬水平，并衔尾公司本人事迹水平，但未正面解说非任职董事薪酬圭臬等中枢问题。

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