自10月以来，生猪期现价钱连连下探，均已波及年内低位。据农业农村部最新数据，10月第1周天下生猪平均价钱12.90元/公斤，比前一周下落2.8%，同比下落29.5%。期货方面，近月合约2511价钱已贴近11000元/吨的关隘，主力合约2601价钱10月以来的跌幅超9%。

　　“在长假时间，生猪现货价钱快速回落，部分区域回落幅度接近1元/公斤，另有部分区域跌破11元/公斤大关，这使得近月期货价钱也不得不向11000元/吨的水平靠拢。”中信建投期货生息分析师魏鑫向期货日报记者暗意。

　　据一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞先容，假期之后猪价下落显着，尤其在价钱跌破12元/公斤后有显着加快迹象，部分生息户有惊恐出栏看成，猪价面前围绕11元/公斤震撼为主。

　　“近期猪价的进展标明生猪行业产能增长超出阛阓预期，且由于前期行业弥远处于盈利现象，母猪产能无法有用去化，将来一段时刻生猪产能或仍富裕，即使有冬季需求提振，猪价也难走出孤独上升行情。”侯晓瑞说。

　　侯晓瑞暗意，跟着现货价钱跌破现款流资本，期货盘面contango结构深远，其中近月合约价钱奴隶现货价钱跌至现款流资本隔邻，供应增长超预期以及产能去化不足预期下，远月合约估值要点下移，期现价钱双双创下频年来新低。

　　魏鑫雷同合计，生猪期现价钱的深跌反应出阛阓施行和预期皆再行进行了疗养。现在，生猪阛阓供应充足，生猪出栏量较大，导致企业需要承受一定时刻的亏欠，这在周期性行业中属于平素气象。

　　事实上，自9月生猪价钱耐心下行以来，生猪行业还是出现了从盈利到亏欠的根人道利润变化，生息积极性也不同历程地受到影响。不外，魏鑫暗意，由于现在处于亏欠初期，生息端节律变化不大，相对的廉价还不错抑制部分投契性生息，减少阛阓波动。

　　“具体看，9月下旬后行业濒临仔猪及育肥猪双亏的场面，淘汰母猪的心境有所增多，产能去化速率较前期有所提高，但超预期去产能气象还未发生。短期看，9月于今，出栏体重仍处于环比增长态势，猪价的大幅下落也未使得短期产能显着出清，前期的惊恐出栏可能主要齐集在无法不时压栏的大体重猪上。因此，在需求未大幅度提高的情况下，短期猪价反弹力度有限，但不时大幅下落并保管在现款流资本以下在较万古刻内也丢丑到，因为短期出栏压力小幅缓解后，生息端独一不出现惊恐性抛售，生猪价钱或保管底部震撼为主。”侯晓瑞说。

　　记者小心到，自5月底以来，国度关系部门已四度召开产能调控谈话会，策略力度渐渐加码，如6月农业农村部会议提议到本年年底天下调减能繁母猪100万头，9月农业农村部畜牧兽医局会同国度发展和校正委员会召开生猪产能调控企业谈话会，进一步落实产能调控条目。

　　面前，行业对此的落实情况怎么？对此，魏鑫先容说，从关系报谈和上市企业财务报表上看，企业产能调理的践诺历程有所不同，部分头部企业如实终清澈能繁母猪的调减，但更多的企业处于小幅疗养或保管不雅望的现象。从数据上看，现在的能繁母猪数目下降有限，距离100万头的减一丝还有一定距离，瞻望至少需要半年的去化时刻。

　　“行业头部企业如牧原股份等积极响应大呼，母猪存栏高位回落，但由于前期生息利润尚可，9月下旬后行业才濒临仔猪及育肥猪双亏的场面，因此中微型场产能去化不显着，以致部分企业仍有增产气象，导致全行业母猪产能去化不足预期。但若后期生息延续亏欠，或能看到行业显着的去产能看成。”侯晓瑞暗意。

　　谈及将来的供需景色变化及猪价走势，侯晓瑞暗意，若10月运行母猪产能显着去化，对应2026年8月后育肥猪产能下降，若生息端提前出现降重抛售气象，时刻可能提前1~2个月，因此2026年6月前生猪供应或弥远濒临富裕的场面，其间猪价波动取决于生息端出栏的节律变化。春节前后的猪价瞻望呈现“跷跷板”行情，估值高点难超14元/公斤，低点取决于阛阓心境变化，若无惊恐性出栏，现货价钱亦难大面积跌破10元/公斤。

　　魏鑫合计，从产能的角度看，生猪价钱现在处于底部震撼期，以致还有不时翻新低的可能；短期看，需求暂未过问节日备货范围，供应压力握续，价钱压制力量相比明确；中弥远需要护理储备、冻品等外部影响，但现在约略看到的产能影响范围内，猪价很难有显着起色。

　　“中期看，通过反应仔猪供应和需求的跨越预备判断，猪价在将来3个月或不时承压。频年来跟着范畴化生息鼓吹专科单干加快欧洲杯体育，大范畴生息主体在前端圭臬的占比大幅提高，中小范畴主体更多地从事下流育肥圭臬，基础产能波动趋缓而坐褥效果影响突显，仔猪供需对猪价的指引显着加强。弥遥望，基于生猪基本面周期推演，2025年生猪生息行业已过问压力期，本轮压力期握续的时刻以及跌幅远未达到历史平均水平，将来谈阻且长。但本年政府对开导物价合理回升极为意思意思，5月下旬已启动生猪行业降重去产能，策略调控的握续性可能会裁减这次压力期握续的时刻，进而减缓猪价的下落幅度。”正信期货高档分析师李莉暗意。